Accell reconoce que ya no puede hacer frente a sus obligaciones financieras
Accell Group, propietario de marcas como Haibike, Ghost, Lapierre, Winora, Raleigh, Batavus, Koga, Sparta, Babboe y Carqon, ha entrado en suspensión provisional de pagos en los Países Bajos. La medida afecta a Accell Group Holding B.V. y a sus filiales neerlandesas y supone la apertura de procedimientos locales de insolvencia.
La compañía admite que ya no puede atender sus obligaciones financieras a medida que vencen. Accell asegura haber agotado todas las alternativas disponibles después de mantener conversaciones con varios interesados, estudiar diferentes ofertas y buscar la aprobación regulatoria para una posible fusión.
El comunicado no identifica a las empresas que habían presentado ofertas ni confirma a qué posible fusión se refiere. Sin embargo, la noticia llega apenas tres semanas después de que se conociese que la autoridad alemana de competencia había autorizado los planes del grupo singapurense Dutech para adquirir Accell.
Una suspensión de pagos que abre una etapa decisiva
El procedimiento afecta a la sociedad holding y a las filiales neerlandesas de Accell
La figura concedida a Accell es la voorlopige surseance van betaling, una suspensión provisional de pagos prevista por la legislación neerlandesa. Su objetivo es ofrecer protección temporal frente a los acreedores mientras la empresa intenta alcanzar una solución bajo la supervisión de administradores designados por el tribunal.
No equivale automáticamente a la liquidación inmediata de todo el grupo, pero sí confirma que su situación financiera ha llegado a un punto crítico. Si no aparece una solución viable, el proceso puede desembocar en una declaración de quiebra o en la venta de activos y actividades por separado.
Accell afirma que su prioridad es colaborar con los administradores judiciales para mantener las actividades y los puestos de trabajo que todavía puedan ser viables. Por ahora no ha detallado cómo afectará el proceso a cada una de sus marcas, fábricas, distribuidores o filiales internacionales.
La operación con Dutech no ha llegado a completarse
La autorización alemana eliminó un obstáculo regulatorio, pero no garantizaba que la compra fuese a cerrarse
El pasado 15 de julio informamos de que Dutech había recibido la autorización de la Oficina Federal de Cárteles de Alemania para adquirir Accell Group. La operación podía reunir bajo un mismo propietario las marcas de Accell y las firmas ciclistas de Dutech, entre ellas Prophete, Kreidler, vsf fahrradmanufaktur, Rex y e-bike manufaktur.
La autorización alemana era uno de los pasos necesarios para completar la operación, pero no significaba que la compra estuviese cerrada. En aquel momento todavía podían quedar condiciones y trámites pendientes.
Accell no menciona ahora a Dutech por su nombre ni explica qué ha ocurrido con esa posible venta. Solo señala que buscó autorización regulatoria para una fusión y que ninguna de las opciones analizadas ha proporcionado una solución que permita mantener el grupo en su forma actual.
Por tanto, no puede afirmarse oficialmente que la operación mencionada en el comunicado sea la de Dutech. La proximidad entre ambos acontecimientos sí indica que las negociaciones conocidas durante las últimas semanas no han terminado asegurando la continuidad de Accell.
KKR compró Accell en pleno boom de la bicicleta
La compra valoró Accell en 1.560 millones de euros justo antes del desplome del mercado pospandemia
La situación actual tiene su origen en la combinación de una compra con un elevado componente financiero y el cambio radical que experimentó el mercado ciclista después de la pandemia.
En 2022, un consorcio liderado por el fondo de inversión KKR y participado por Teslin adquirió Accell en una operación que valoraba el 100% de sus acciones en aproximadamente 1.560 millones de euros. La compra se produjo cuando la demanda de bicicletas, y especialmente de e-bikes, se encontraba en niveles extraordinariamente altos.
Accell había cerrado 2021 con una facturación de 1.377 millones de euros y un EBIT de 110,1 millones. Pero la empresa también había aumentado de forma considerable sus existencias de componentes para protegerse frente a los problemas de suministro. Su flujo de caja libre fue negativo en 127,4 millones de euros y la deuda neta aumentó con rapidez.
Cuando las cadenas de suministro recuperaron la normalidad, una gran parte de los pedidos acumulados llegó a un mercado que ya se estaba enfriando. El sector pasó de no tener suficientes bicicletas a acumular un enorme exceso de stock en fabricantes, distribuidores y tiendas.
Sobrestock, descuentos y una fuerte caída de los resultados
Accell pasó de un EBITDA de 140 millones de euros a solo 12 millones en un año
El descenso de la demanda, la inflación y la subida de los tipos de interés provocaron una oleada de promociones en toda la industria. Las marcas tuvieron que vender producto con grandes descuentos para reducir inventarios, una situación que presionó directamente sus márgenes.
Accell fue uno de los grupos más afectados. En 2023 sus ingresos cayeron alrededor de un 10%, hasta 1.294 millones de euros. El EBITDA antes de extraordinarios pasó de 140 millones en 2022 a solo 12 millones, mientras que el ejercicio terminó con unas pérdidas netas de 390 millones.
La compañía contabilizó 344 millones de euros en costes extraordinarios relacionados principalmente con la depreciación de stock obsoleto, diferentes reestructuraciones internas y la retirada de bicicletas de carga Babboe.
El caso Babboe añadió un nuevo problema a una situación que ya era complicada. Las autoridades neerlandesas ordenaron detener la venta de sus bicicletas de carga por problemas de seguridad en los cuadros. Accell tuvo que poner en marcha un programa de inspección y sustitución en el que unas 22.000 bicicletas debían ser recogidas y reemplazadas.
Una primera reestructuración redujo la deuda en 600 millones
La deuda del grupo operativo pasó de unos 1.400 a unos 800 millones de euros
En octubre de 2024, Accell alcanzó un acuerdo con sus accionistas, prestamistas y bancos para reducir su deuda en aproximadamente 600 millones de euros, cerca del 40% del total. La deuda del grupo operativo debía pasar de unos 1.400 a unos 800 millones.
La operación también incluía 235 millones de euros de nueva financiación y la ampliación de los vencimientos hasta 2030. Accell presentó aquel acuerdo como una estructura financiera sostenible que debía permitirle completar su transformación.
El grupo también aplicó importantes ajustes industriales y organizativos. Integró la gestión de existencias de sus diferentes marcas, redujo costes, trasladó parte de su producción y disminuyó el número de bicicletas terminadas en stock desde unas 340.000 unidades en noviembre de 2023 hasta 169.000 un año después.
La reducción del inventario no fue suficiente para recuperar la generación de caja necesaria. El mercado continuó marcado por los descuentos y las ventas no mejoraron al ritmo que exigía la estructura financiera del grupo.
KKR salió y los acreedores tomaron el control
En febrero de 2026 los prestamistas pasaron a ser los propietarios de Accell
En febrero de 2026 llegó una segunda reestructuración. Accell consiguió financiación adicional y otra reducción significativa de su deuda, pero el acuerdo supuso la salida de KKR y el traspaso de la propiedad a sus prestamistas superpreferentes.
La nueva estructura accionarial nunca fue concebida como una solución permanente. Los acreedores asumieron el control mientras Accell buscaba un comprador, un inversor o un socio industrial que pudiese garantizar su futuro a largo plazo.
Desde entonces, la compañía ha estudiado varias ofertas y una posible fusión. Ninguna ha terminado en una solución viable para conservar el grupo en su estructura actual, lo que ha llevado a la dirección a solicitar la suspensión de pagos.
El futuro de las marcas de Accell queda abierto
Accell no ha anunciado el cierre de sus marcas ni ha detallado cuáles podrían continuar por separado
El comunicado no supone la desaparición automática de Haibike, Ghost, Lapierre, Winora, Raleigh, Batavus, Koga, Sparta, Babboe, Carqon o XLC. Accell tampoco ha explicado qué sociedades internacionales quedan fuera del procedimiento neerlandés ni cómo continuará la actividad comercial durante los próximos días.
El grupo conserva marcas con una fuerte implantación, redes de distribución, producto e instalaciones industriales que pueden mantener valor incluso si Accell no logra sobrevivir con su configuración actual. Una venta por partes, la entrada de nuevos inversores o la continuidad de determinadas actividades son escenarios posibles, pero ninguno ha sido confirmado.
Jonas Nilsson, CEO de Accell, ha calificado la situación como «profundamente triste y frustrante» después del trabajo realizado para reestructurar las operaciones y las finanzas del grupo. También ha señalado que la prioridad será desarrollar un proceso ordenado y preservar las actividades y el empleo siempre que las circunstancias lo permitan.
Accell publicará más información a medida que avance el procedimiento. Las decisiones de los administradores judiciales serán ahora determinantes para conocer el futuro de uno de los mayores conglomerados de marcas de bicicletas de Europa.
