Netflix busca simplificar su oferta para blindar el acuerdo con WBD
La batalla por el control de Warner Bros. Discovery entra en una nueva fase decisiva. Netflix estaría preparando un cambio clave en su oferta para hacerse con los estudios y el negocio de streaming de WBD: pasar a una propuesta íntegramente en efectivo, valorada en torno a 83.000 millones de dólares (unos 76.500 millones de euros). El objetivo es claro: acelerar el cierre de la operación, despejar las dudas de los accionistas y contener la ofensiva hostil de Paramount Skydance.
Según distintas informaciones financieras, el movimiento supondría abandonar la estructura mixta de efectivo y acciones que había generado inquietud en el mercado, especialmente tras la fuerte volatilidad bursátil del sector y la caída del propio valor de Netflix en los últimos meses.
Continúa tras los patrocinadores
Un intento de neutralizar la presión de Paramount
Su primera oferta combinaba efectivo, acciones y participación en la futura escisión de los canales de cable
El giro de Netflix llega en pleno pulso con Paramount Skydance, que mantiene sobre la mesa una OPA hostil por la totalidad de Warner Bros. Discovery valorada en 108.400 millones de dólares (unos 99.300 millones de euros). Esa oferta, reforzada recientemente por una garantía personal de Larry Ellison por valor de 40.400 millones de dólares, ha puesto contra las cuerdas al consejo de WBD y ha reabierto el debate entre los accionistas.
Netflix, que inicialmente ofrecía 27,75 dólares por acción combinando efectivo, acciones y participación en la futura escisión de los canales de cable, busca ahora eliminar uno de los puntos más criticados de su propuesta. La idea de pasar a una oferta cien por cien en efectivo pretende responder a un mensaje repetido por inversores clave: en un entorno de alta incertidumbre, el efectivo manda.
Dos visiones opuestas para el futuro de WBD
El deporte vuelve a ser una pieza clave en la guerra por WBD
El enfrentamiento no es solo financiero, sino estratégico. La propuesta de Netflix se limita a los estudios y al negocio de streaming de WBD, dejando fuera los canales lineales y el deporte, que quedarían en una estructura separada. En ese escenario, el futuro de las retransmisiones deportivas, incluido el MTB, seguiría dependiendo de una compañía escindida que tendría que encontrar su propio modelo de sostenibilidad.
La oferta de Paramount, por el contrario, apuesta por integrar toda WBD en un único grupo, incluyendo canales, noticias y deporte. Esto supone mantener bajo un mismo paraguas toda la infraestructura que históricamente ha dado soporte a las retransmisiones de grandes eventos, con una cartera deportiva global mucho más amplia.
Para el MTB, la diferencia es sustancial. Un WBD fragmentado y separado del gran streaming podría limitar su proyección futura, mientras que una integración completa en un grupo con fuerte apuesta deportiva podría ofrecer mayor estabilidad, inversión y visibilidad internacional. En cualquier caso, que la barrera de pago para acceder al contenido se mantenga parece totalmente inevitable.
Más tensión legal y política en el horizonte
La operación continúa a la espera del visto bueno de las autoridades de competencia.
La maniobra de Netflix no garantiza el final del conflicto. Paramount ha elevado la presión con una demanda judicial para conocer los detalles de las deliberaciones del consejo de WBD y ha anunciado una batalla por el control del consejo mediante una nueva lista de directores. Al mismo tiempo, el escrutinio regulatorio sigue creciendo tanto en Estados Unidos como en Europa, con fuertes críticas políticas a una posible concentración excesiva del mercado.
Netflix defiende que su operación beneficiaría a los consumidores y evitaría recortes de empleo, mientras que sus detractores alertan de que el grupo resultante podría controlar cerca de la mitad del mercado global del streaming. En paralelo, Paramount sostiene que el acuerdo de Netflix sigue apoyándose en supuestos frágiles, como la futura venta de los activos de cable de WBD en un mercado claramente a la baja.
El MTB, pendiente de un desenlace aún abierto
La posible oferta en efectivo de Netflix añade una nueva capa de complejidad a una operación ya histórica. Para el MTB, el desenlace no es menor: de él dependerá quién controla el ecosistema audiovisual que ha marcado la difusión global de la disciplina en los últimos años y bajo qué modelo se estructurarán sus retransmisiones a medio plazo.
